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2017-09-25 19:57  作者:格格理财
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最近不少菜友问菜导,余额宝、理财通、零钱宝、小金库等互联网宝宝们的收益越来越低了,怎么办?!

菜导今天就为大家揭开余额宝们收益为什么会越来越低的面纱,这样大家在进行理财选择的时候就不会再乱了阵脚了。

余额宝们的背后是货币基金

这点相信不用菜导多说了,几乎所有媒体在提及余额宝们都会普及这一点。余额宝背后是天弘增利宝基金,理财通背后是华夏财富宝货币基金,零钱宝的背后是广发天天红货币基金。而货币基金有很大一部分投向了短期债券、协议存款等市场化利率的存款产品。

正常情况下,货币基金都保持在比同期的一年定期存款高出10%左右的水平。2013年中期,恰逢市场面临钱荒,货币市场利率高企,为其获取较高收益创造了条件,使得2013年货币基金有较高收益表现,比一年期定存,平均表现高出了40%以上,也正是在这样的背景下余额宝横空出世,收益率节节攀升直至201412日历史最高点6.7630%,迅速吸引大家的眼球。

为什么余额宝们,以余额宝为例,在经历了2014126.7630%的历史最高收益后会迅速回落到2014516日的4.8740%,菜导觉得主要有以下几个方面的原因:

1.今年货币政策相对宽松

经历了去年的压力测试以后,央行有意呵护市场,加之今年来经济下行态势有所显现,因此更有必要从货币角度给予实体经济实质性的支持。

今年初,央行一直在公开市场上进行净投放,使得市场流动性相对宽松,各类金融机构对资金的渴求程度有所降低,市场利率降幅明显。


而货币基金投向的这些协议存款,短期债券的利率都是随行就市的,自然收益率有所降低。这是从宏观经济角度来看的。


2.宝宝类产品规模涨速惊人

统计数据显示,目前余额宝领军的互联网宝宝产品已经超过50只,并基本实现了全网覆盖。受此影响,货币基金的总规模从2013年年中的3042.5亿元,迅速扩大至2014年一季度末的14436.7亿元,截至2014年一季度末,互联网宝宝产品占全部货币基金的比例高达70%,规模超过1万亿元。而与此同时,四大国有银行已经公开表示不吸收互联网宝宝产品的协议存款。

这对于以银行协议存款为主要投资标的的余额宝们来说,蛋糕变小了,但是分蛋糕的同行却多了一箩筐,所以即使是在市场对货币需求的高峰期,其收益率也应该会比以往同期低。

这是从卖方市场——货币基金的角度来看的,大家可以拿余额宝今年6月份以后的表现数据对比2013年同期的表现数据印证下。

3.货币市场对资金的需求有季节性变化

货币市场其实跟一般的商品市场一样,需求也是有周期性变化的,只不过货币市场的周期是由中国银行业的月度或季度考核决定的,因为这个考核当中有一个叫贷存比的关键指标,即一个法人银行的贷款除以存款的比率,这个贷存比必须控制在75%以下。

每到月底银行对资金的需求会比较旺盛,如果有亲戚朋友在银行工作的,对这点会有比较直观的感受,碰到季度考核月的月底就更是如此了;而银行应对这种季节性的资金短缺一般采取大力揽存、发行高收益理财产品等方式。

所以在月底尤其是季度考核月的月底,货币基金的收益是会走高的,相应地,过了考核期,市场的资金面紧张情况缓解了,对资金的需求也就逐渐疲软了,货币基金的收益也就逐渐走低。

此外,互联网宝宝们由于资金入出都很方便,当收益率降低导致赚钱效应弱化,很容易引起集中性的赎回,加速资金流出,而货币基金经理不得不提前赎回未到期的存款协议或者卖出短期债券,这又将进一步拉低收益率,所以余额宝们表现得跌跌不休也就不出奇了。

这是从买方市场的角度来看的,大家同样可以拿余额宝今年6月份以后的表现数据对比2013年同期的表现数据印证下。

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